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趴了很久很久的港股终于站了起来！截至6月15日，自5月27日以来，恒生指数涨超5%，恒生科技指数涨幅更是达到16.61%。

事实上，从去年开始，市场上就有很多声音提醒投资者关注港股的配置价值。然而，这一波反弹还是姗姗来迟。不过，综合各方面情况来看，港股的行情可能刚刚起步，后市仍有望延续强势的表现。

首先，从估值看，恒生指数最新PE-TTM仅为9.81倍，仅位于近两年的5.77%分位，近五年的19.92%分位。横向对比，远低于上证综指、沪深300、中证500等国内宽基指数，仍具备较高的投资性价比。

其次，从基本面看，全部港股今年1季度的ROE-TTM（净资产收益率）为6.7%，处于历史较低水平。根据杜邦公式拆解 ROE 可以发现，净利率下滑是影响一季度港股ROE的主要原因。展望下半年，预计港股 ROE 有望实现复苏。

最后，从政策面看，维护香港市场稳定将成为政策的主基调。目前，监管层对港股尤其是科技股已经释放了一定利好。随着未来政策的不断落地，将成为支撑香港市场的重要基础。

特别需要注意的是，香港市场还起到了承接国内和国际资本流动的作用，所以港股不仅会受到国内政策的影响，很大程度上还会受制于美国的货币政策。

最近一段时间，美联储进行了相当激进的加息政策，但是随着美国通胀的高企和经济衰退，加之美国十年期国债收益率再次破三，激进的加息政策或将难以为继，未来美国货币政策紧缩的态势很有可能减缓，这也将成为港股继续企稳反弹的动力。

对于国内投资者来说，通过港股ETF布局香港市场是非常便捷且低门槛的投资渠道，今天就为大家好好盘点下港股ETF。

三类港股ETF各取所需

按照通行的分类方法，港股ETF也可以分为宽基指数ETF、行业指数ETF和主题指数ETF。

港股宽基ETF比较常见的有以恒生指数、港股通50指数为跟踪标的的产品。

港股行业ETF有跟踪恒生医疗保健、恒生香港上巿生物科技、恒生消费、港股通医药、香港证券等指数的产品。

港股主题ETF关注度较高的有恒生科技指数、恒生互联网科技业指数、恒生港股通新经济指数的相关产品，以及较有特色的跟踪高股息指数的红利ETF。

对于投资者来说，就可以根据自身需求选择各类ETF。如果想全面或者说较为均衡的投资港股，可以选择港股宽基ETF；看好某一行业或主题的，就通过相对应的港股行业ETF或港股主题ETF参与投资。

产品选择考量三大指标

据统计，如果剔除中概股系列ETF和其它同时涵盖A股、H股和美股的产品，目前全市场较为纯正的港股ETF有50只。

选择ETF最重要的指标就是场内流动性，这是ETF的灵魂；而流动性往往又和场内规模高度相关。此外，也要考量基金公司在指数投资和ETF管理领域的实力。

先说第三点，指数投资和ETF管理方面的实力，华夏、易方达、华泰柏瑞、博时基金可以说是龙头公司，南方、华宝基金也不错。

尤其是华夏基金，截至去年末，公司旗下被动权益产品管理规模超3080亿元，是唯一一家权益ETF规模连续17年稳居行业第一的基金公司。与此同时，华夏基金也是境内唯一一家连续六年获评“被动投资金牛基金公司”奖的基金公司。

而在目前仅有的4只百亿规模港股ETF中，华夏基金包揽前三，分别是场内规模275亿的恒生互联网ETF（513330）、150亿的恒生ETF（159920）和117亿的恒生科技ETF（513180）；规模排名第4的是易方达旗下的H股ETF（510900），当前场内规模为103亿。

接下来，为大家列出三类港股ETF中交易活跃、流动性好的旗舰级产品，大家可以直接抄作业。

值得注意的是，在港股行业指数ETF中，港股消费ETF（159735）在规模、成交额方面虽无突出优势，但消费行业作为长坡厚雪的传统黄金赛道，历来较受重视。目前港股消费行业ETF较为稀缺，而银华旗下港股消费ETF（159735）相对属于交易较为活跃的产品，所以还是值得关注。

恒生科技、恒生互联网科技业指数

傻傻分不清？

很多投资者布局港股，很重要的一个原因就是奔着港股科技股而去，毕竟香港市场有阿里、腾讯、美团、小米等A股买不到的科技公司。从上面的三张表格可以看出，在行业和主题ETF中，科技主题ETF的交易格外活跃。

那么问题来了，科技主题ETF跟踪的两大指数：恒生科技和恒生互联网科技业指数到底有什么区别呢？

恒生科技指数由30家最大的与科技主题高度相关的香港上市公司组成，以反映科技板块港股上市公司的整体表现。

恒生互联网科技业指数则涵盖了所有行业归类为资讯科技业的恒生综合指数成份股，能够反映后者中主营资讯科技业务成分股公司的整体表现。

从行业分布看，恒生科技指数主要涵盖信息科技、可选消费、医疗保健和金融行业；而恒生互联网科技业指数的行业构成非常简单，就是信息科技+可选消费。因此，恒生科技指数的行业分布相对更为均衡。

从成分股看，恒生科技指数成分股为30只，恒生互联网科技业指数则有35只成分股，且两只指数的前十大成分股高度重合。

（恒生科技指数前十大成分股）

（恒生互联网科技业指数前十大成分股）

浏览全部成分股可以发现，恒生科技指数中纳入了理想、小鹏、蔚来等新能源造车新势力；恒生互联网科技业指数成分股的“互联网”味更浓。

另外，从指数历史表现来看，恒生科技指数长期表现相对更好。不过，在近期港股互联网企业受利好的背景下，恒生互联网科技业指数的表现则优于恒生科技指数，说明其在特定因素下的短期弹性可能更好。

（数据来源：Wind，

时间区间：2014.12.31-2022.6.15）

此外，恒生科技指数最新估值约为43倍，恒生互联网科技业指数则为40倍，基本相当。但从估值所在历史分位点来看，恒生互联网科技业指数同期历史分位更低，说明当前投资性价比相对较高。

综上所述，想要布局港股科技股的投资者，如果单纯看好互联网巨头的未来表现，那就选择恒生互联网科技业指数相关ETF，比如华夏旗下恒生互联网ETF（513330）。如果在看好互联网行业的同时，还想“雨露均沾”，分享一些其它行业的机会，那么恒生科技指数ETF（513180）或者恒生科技ETF（513130）都是不错的选择。

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