在本期中，笔者重点讲解一下A股开盘价和收盘价的产生规则，以及其背后的集合竞价之谜，并给出一个集合竞价的实际案例供读者参考。

在我国的A股市场，开盘价和收盘价主要通过集合竞价的方式产生。集合竞价是在一段时间内，一次性集中地撮合所有买卖申报的竞价方式。集合竞价的交易时间为交易日（主要是工作日）上午的9点15分——9点25分，工作日下午的2点57分——3点整。那么具体对应到开盘价和收盘价又是怎么一回事呢？笔者将对开盘价和收盘价产生的规则和集合竞价两部分展开详细阐述。

一、开盘价和收盘价产生的规则

（一）开盘价确定的规则

在每个交易日9：15分——9点25分这段时间内，是产生开盘价的集合竞价阶段，系统集中接收市场上所有交易者的买卖申报。

而9：25分——9：30分这段时间，是等待集合竞价结果的时间，采用的是“价格优先、时间优先”的原则，这段时间内系统是不接受匹配的，集中处理集合竞价交易的单子。哪怕这个时间在交易软件中进行了挂单，也是要等到9点30分后才能处理。

（二）收盘价确定的规则

与开盘价的确定规则类似，收盘价主要区别在确定的时间更短，为每天下午的2点57分至3点。

二、集合竞价又有哪些原则？

集合竞价是在一段时间内，一次性集中地撮合所有买卖申报的竞价方式，集合竞价有以下3点确定规则。

1. 集合竞价为可实现最大成交量的价格；
2. 集合竞价是让所有高于买价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交的价格；
3. 集合竞价也是让价格相同的买方或者卖方至少有一方全部成交的价格。

而在集合竞价阶段没有撮合或成交的所有申报，则会自动进入连续竞价阶段。

三、集合竞价的一个案例解析。

为了更好地理解集合竞价，我们来看一个案例，假设集合竞价阶段，一共接受到如下13委托：

（1）13笔委托分别为：1、卖出8.49元，7000股；2、卖出8.4元，8000股；3、买入8.43元，8000股；4、买入8.45元，13000股；5、卖出8.48元，10000股；6、买入8.48元，27000股；7、卖出8.47元，5000股；8、买入8.5元，3000股；9、卖出8.47元，5000股10、卖出8.43元，10000股；11、买入8.47元，5000股；12、卖出8.44元，7000股；13、卖出8.45元，3000股。

（2）在13笔委托中，我们将各个价格依次进行分析，发现在8.47元时，能够成交的买盘和卖盘数量最大（达35000股）；同时，所有低于8.47元卖出申报或者高于8.47元的买入申报均可全部成交，与8.47元相同的所有买方申报均全部成交。这3点满足了集合竞价成交的基本原则，因此8.47元为最终集合竞价的价格。