最近刚刚减仓了一家公司，理由是在本板块中表现太过于弱势：行业反弹的时候没有多少涨幅、而行业调整的时候跌幅却远超行业，这样就违背了我持仓的中枢——我本想拿他家作为板块的代表公司持有的，结果排名倒数。

这家公司是在年前持有的，所以现在可以说是解决历史遗留问题，其中核心是要解决自己在交易中的一些思维误区，主要从目标、建仓/持仓、仓位、止损几个角度来阐述。

关于概念：在概念方面，我之前主要是纠结于投资和交易的概念上，总是希望于自己赚投资的钱，而不是赚交易的钱。但是这两个概念并不冲突，在二级市场，投资本身也可以看作是一种交易，当然，投资只有通过交易才能体现出来。而一个完整的交易，无非是包括买入、持有、卖出的过程，不同投资理念的区别在于“持有”这个点上，短的可以持有几天、几个小时、甚至几分钟，长的可以数月、数年以至数十年。

从交易的角度，盈利是我们的目标，而持有不过是手段罢了，不过实践中经常会出现了一个误区，本来想迅速获利离场的交易，随着时间的推移变成了长期持有的交易，最后持有反而成为了我们的目标一般。

持仓其中的一个问题是持有时间：如果从极端的情况考虑，理想的持有时间越短越好，一方面因为资金有成本，另一方面我们还有个心理账户——人们本能上倾向于能够及时满足。但是实际投资中，持股时间往往需要相对比较长的时间（大于T+1），因为业绩实现、认知提升、情绪恢复都是一个过程。

这样就会引出一个什么时候建仓的问题：我们建仓的理由，理论上来讲是未来出现以更低价格买入的概率不大，所以短期出现浮亏的可能性较低、幅度较小。理想的建仓时点是价格最低点，或者说阶段低点，这样的话胜率和赔率都很高。只是实际上不可能这么准确，不过这是从表象来讲是我们寻找建仓时点的目标——至少在我们想法中，建仓代表我们认为未来有很大的概率再以更低的价格买入某只股票。

当然，具体要实现这种认识的方法有多种，比如利空出尽，比如技术面低点，比如业绩拐点，比如估值等等，这种方式虽然在原理上有很大的差异，但是实际上的目的差不多，无非就是确认一个阶段低点，让交易获利的概率更大。

仓位涉及的则是确定性问题：对于有把握的事情我们可以投入更多的资源去做，而对于概率较低的事情则不需要重仓去冒险。在评估确定性的时候，需要注意的这个概念比基本面分析、技术分析等结果的主观性更大，至少我是吃过这个亏的（而且好几次）。人们不太擅长于评估概率的问题。

最后是止损：我们看过的机构策略之类的，都会有止损的机制的设置，而且读过的许多文章也有不少强调适时止损的，但是我个人之前却很少系统地想这个问题，虽然我心里清楚这个很重要，也许像《盗梦空间》中亚瑟问斋藤的那句：Don't think about elephants，what are you thinking about？越是明确说要做或者不做什么事情，往往却难以达到这种目的。说得越多，反而会成为“司空见惯”，导致“视而不见”。

“止损”这个概念，跟“买入”、“持有”、“卖出”等明确的用语不同，其内涵更加丰富，所以我们需要对此进行进一步的翻译，这个词用一句古语来讲，就是“亡羊补牢，为时未晚”，其中有两层意思，一是出现了亏损，二是在其自身孕育着继续亏损的原因。而如果就人的行为来讲，“止损”这个词的意思是承认错误。

曾经我有点瞧不上设置10%（比如这个数字）止损点（一些私募条款是这么设置的）之类的，觉得这样有些短视，只是就在一些时间期限，比如一周或者一个月，亏损10%是一个很大的问题，这说明之前的预期是错误的——如果预期正确，那么肯定就不会在之前那个位置买入了，毕竟还可以通过等待几天的方式，就降低10%的成本。

做交易的出发点是赚钱，在我们采取行动后，亏钱这个情况是一个小概率（预期的）事件，如果这种情况发生了，就表示我们整体的预期逻辑可能有问题，那样止损就是正确的决策。市场规则是根据经验总结出来的，对于未来的预期也是根据历史经验做出，经验规则不具有普遍适用性，所以总会有不适用的案例，只是我们要明白的是，只要适用率高于50%，辅以止损的设置，给以充分的样本，就能获得不错的收益。

止损点是一种承认错误的态度，只是交易中如何降低犯错的概率是更为关键的，今天我看了简放前辈在公众号的一篇文章“正确的买点，才是降低止损的关键”，如果选好了买点，等待信号（各种类别的）出现才出手，那么就不需要止损，因为损失的问题发生的概率会很低，虽然“亡羊补牢，为时未晚”，但是我们为什么不在刚开始就修好围栏呢？

以上，是根据自己最近交易总结的一些教训，或许更大的前提问题是我在今年之前都没有认真思考过交易的事情。其实理念从来都不是问题，我们的落脚点是知行合一，但是将思考的问题解决，才能使自己的行动得到更有效的控制。