简单来讲可转债的初始转股价是要高于发行阶段正股股价的，那么如果可转债在存续期内实现转股强赎，相当于增发了一批价格高于市价的新股，因此上市公司发行可转债与增发新股和配股相比，实际上是为公司募集到了更多的
可转债是一种特殊的债权融资，其特殊性就表现在可转债的可转换性质，如果可转债在存续期内成功转股强赎，那么上市公司就不需要到期还本付息。
可转债融资的优点主要有以下几方面：
1. 融资成本低
根据《可转换公司债券管理暂行办法》规定，可转债每年的票面利率一般不高于银行同期的存款利率。目前可转债年利率最高的年度也不过4.00%左右，这样的利率是远低于银行贷款利率的。同时可转债的利息可以当做上市公司的财务费用，相比红利而言，上市公司在一定程度上达到了避税的目的，并增加了一定的留存收益。因此上市公司比较喜欢通过发行可转债来进行融资，发行可转债后如果正股出现大涨，可转债全部转股强赎，则完成了一次完美的融资；即使发债后正股表现不佳，不得不到期还钱，也相对于以极低的年利率借到了一笔巨款。
2. 融资规模大
可转债发行时初始转股价有一定要求，一般来说，可转债的初始转股价不低于募集说明书公告之日前二十个交易日公司股票交易均价（若在该二十个交易日内发生过因除权、除息引起股价调整的情形，则对调整前交易日的交易价按经过相应除权、除息调整后的价格计算）和前一个交易日公司A股股票交易均价。简单来讲可转债的初始转股价是要高于发行阶段正股股价的，那么如果可转债在存续期内实现转股强赎，相当于增发了一批价格高于市价的新股，因此上市公司发行可转债与增发新股和配股相比，实际上是为公司募集到了更多的资金。
3. 业绩压力轻
上市公司新投入的项目往往需要一定的周期完成，这个周期可能短短几年，也可能会需要占用很长一段时间。如果上市公司采用增发新股或者配股进行项目融资，总股本瞬间扩大，上市公司的基本每股收益会被迅速稀释，同时融资会使上市公司净资产扩大，公司短期内新投产项目可能无法带来很多收益，导致融资年度上市公司的净资产收益率大幅下滑。因此增发和配股会对上市公司当年业绩产生一定的负面影响。
而可转债的发行条款中有规定：可转债的转股期是在可转债上市半年后才开始。因此上市公司通过发行可转债融资，可以避免公司总股本在短期内迅速扩张，同时也避免了上市公司每股收益等业绩指标快速被稀释。
通过发行可转债，上市公司顺利融资，参与认购可转债的投资者也有获利，看似可转债是个完美的逻辑，那么就完美无缺了吗？当然不是！可转债的弊端也很明显。
1. 权益稀释问题
可转债转股后会导致上市公司总股本扩容，因而会影响到原股东的持股比例，尤其是会让一些小股东的话语权迅速降低。一些发行规模相对于正股总市值大的可转债，在转股期迅速转股后，正股大股东的控制权可能会受到威胁。基于以上弊端的考虑，可转债发行时给予了原股东优先配售权，关于可转债的配售我们放在后文具体讲述。
2. 到期偿债压力
如果可转债发行后，正股表现很差，可转债交易价格一直很低，转股溢价率一直居高不下，那么可转债大概率会转股强赎失败，上市公司只能到期还钱，这对于上市公司而言无异于雪上加霜。
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