市场组合投资风险(市场组合和投资组合的区别)

lisa • 2023年06月17日 pm 12:27:35 • 股票资讯 • 阅读 0

这样的事情，其实在过去一直都在发生，回想2019年---2022年医药医疗、新能源、半导体等行情的发展，都对市场其他板块形成了比较大的压制，这次AI的细分板块比如中证传媒、中证数据等等，包括央企国企

“容我抽根郁闷的小烟烟（抽烟有害健康，未成年人更不能抽烟，有人未成年吗？有的话，就不要看了。笑哭）。

进入2023年以来，A股市场的极致化行情，有点伤到我了，看起来也伤到了很多人，对于不重仓压赛道、没有在AI和央企国企价值重估方向特别布局，相对风格比较均衡的风格来说，投资的体验并不好。

那天，我在小伙伴群里吼了一声：再这么涨下去，要亏钱了。结果惊起飞鸿一片，应者众多，这下心理舒服多了，原来我并不孤单，被市场征服的人还很多。哈哈哈。

”这是个玩笑话，但是这种极致风格化的行情，如果再继续下去，恐怕真的会增加亏钱的概率，体现在这么几个方面：

一、极致化容易导致大盘回落。

从今天和昨天也就是4月20日和19日两日的表现看，已经有一定迹象了，这两天AI和央企国企价值重估表现的非常突出，市场的成交量也非常活跃，但是上证指数的表现反而有一些不让人舒服。

上证指数日K线，2022.08.09---202304.20（同花顺）

从图形上看，虽然4月20日上证指数最终是平盘，但长长的下引线加上4月19日的阴线，看上去很不舒服。

二、极致化容易诱发盲目追涨。

从上表中可以清晰地看到，市场明显呈现出两极分化，2023年以来，AI概念之下，中证数据、中证传媒涨幅分别达到了48.34%和53.77%，中华半导体芯片、科创50等表现也很突出；

再就是央企国企价值重估，其中央企结构调整收涨19.33%，基建工程收涨28.25%。（Wind，2023.01.03-2023.04.20）

相对应的，医药医疗、消费、新能源系列、中证军工、港股方向等表现的就比较萎靡了，市场跷跷板行情演绎非常极致。

在这样的强烈对比和刺激下，投资者很容易会形成冲动，去追涨。

客观来说，包括中证数据和中证传媒都是有成长性的，目前的估值对比预期并不算贵得离谱，央企国企价值重估的估值也是OK的，但是总的来看都不算便宜了，在经过2023年以来的急涨后，盲目追涨会不会有一定的风险呢？

三、极致化容易导致其他板块下跌过多。

这样的事情，其实在过去一直都在发生，回想2019年---2022年医药医疗、新能源、半导体等行情的发展，都对市场其他板块形成了比较大的压制，这次AI的细分板块比如中证传媒、中证数据等等，包括央企国企板块，在当时面临着非常大压力，行情持续低迷。

这一次，如果极致化的行情依然继续，那么类似这样导致其他板块跌过头的事情，可能还是会再发生的，不过这样是不是也意味着会诞生新的投资机会呢？

只不过，不知道投资者是不是能沉得住气。

四、本质上，还是跌多了、跌久了的价值回归。

中证数据日K线，2013.11.12---2023.04.20（同花顺）

就说当下表现非常突出的中证数据，我们看下K线图，可以很清晰的看到从2015年6月中旬以来，中证数据一直在走一个下降调整的区间；

在2018年年底---2022年年初的行情中，有一波行情，但随后在2022年10月底反而创了新低，比2018年年底还低。

估值方面，61.76倍的静态估值（中证公司，2023.04.19），看起来不算低，但随着AI应用、软件国产化、数据要素化等趋势的到来，业绩有很大的概率会拉平估值。

这样的情况不只是中证数据，中证传媒也是这样，甚至包括2019年年底新能源启动前也是一样。

所以，核心的点：

1、有成长性，2、跌的久、调整幅度深，3、市场资金形成一致预期，这三个点，往往是主线行情诞生的基础。

所以，我们在银华天玑-悄悄盈和年年红的策略里，是比较重视成长性、调整的时长、调整的幅度等因素的，在符合这三个因素的一些方向做好布局，耐心等待市场发现和发掘投资机会，从中长期的投资策略来说，应该是好于盲目追涨的。

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【资讯分享】

1、券商大集合公募化改造产品进入存续关键期（基金）

证券日报4月20日综合报道，根据Wind数据显示，截至2022年12月31日，国内正在运行的券商大集合公募化改造产品合计规模达2969亿元（不包括已取得公募基金牌照的部分产品）。

另据证券日报4月20日综合报道，根据证监会官网公告显示，券商大集合产品除了必须在产品形式上完成公募化改造外，相关证券公司还必须在3年内取得公募基金管理牌照。

但根据证券日报记者统计，发行过券商大集合产品的49家券商中，仅有7家取得了公募基金管理牌照，另有11家券商的37只券商大集合产品必须于2023年12月31日前取得存续资格，否则或将遭遇清盘。

2、G7峰会将讨论制订人工智能国际规则（传媒）

央视新闻4月20日综合报道，根据日本共同社报道，七国集团的领导人们将在2023年5月举行的G7广岛峰会期间，讨论生成式人工智能技术的相关议题，并力求形成一套国际规则。

另据财联社4月20日综合报道，多家海外网站于近期陆续宣布对AI开发商抓取平台数据的行为进行收费，亦有部分网站直接暂停了AI开发商的数据下载接口。

同花顺数据显示，今日申万二级传媒行业涨幅3.2%，排名第1，资金净流入79.71亿元，排名第1。

财信证券4月19日研报指出，AI技术的下游应用和生态场景爆发已是可以预见的确定性事件，但市场短期炒作对相关上市公司的业绩预期透支较大，建议投资者理性看待当前AI题材的炒作，回归业绩主线。

3、《上海市推进算力资源统一调度指导意见》正式发布（通信设备）

上观新闻4月19日综合报道，根据上海市政府官网公告显示，由上海市经信委牵头制订的《上海市推进算力资源统一调度指导意见》已于2023年4月19日正式印发，《意见》要求到2023年底，上海市可调度智能算力达到1000 PFLOPS（FP16）以上，本市数据中心算力超过18000 PFLOPS（FP32）。

另据财联社4月20日报道，某全球龙头晶圆厂已在2022年度业绩说明会中提到，将继续扩大南京工厂28nm制程产能。

同花顺数据显示，今日申万二级通信设备行业涨幅3.12%，排名第2，资金净流入25.1亿元，排名第4。

中金公司4月19日研报指出，算力是制约AI技术发展的重要瓶颈之一，目前，全球云端AI算力芯片的渗透率仅为个位数，成长空间广阔。#4月财经新势力#

文章精选：

7、投资的细分方向：2023年2月策略报告（第1011篇周策略）

8、“新半军”还有希望吗：2023年3月策略报告（第1015篇周策略）

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