美股量化战略分析，美股量化战略分析报告

mandy • 2023年07月13日 am 9:47:36 • 美股资讯 • 阅读 0

所以对于美联储来说，目前最重要的是利用商业票据购买和无限量量化宽松，把美国债务市场交叉违约的风险降低到最小，而对于量化宽松的缩减来说，并没有什么太大的影响

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本文目录

美联储连续缩减量化宽松购买量，是在收紧货币政策吗？
美股为何暴跌？
美股大跌仅仅是疫情所引起的么？
美股不断上涨，马上新高，这是什么逻辑？

美联储连续缩减量化宽松购买量，是在收紧货币政策吗？

美联储在宣布7000亿的量化宽松购买量之后，近期连续两次缩减国债购买量。但是这不等同于美联储打算收缩货币政策，而只是提高了宽松货币的针对性，更多越过银行系统向企业端进行货币供给。图为美联储购买国债速度下降。

一、美联储现在是如何进行货币宽松的？

美联储在美股持续下跌之后，迅速反应宣布了降息到0的水平，并且开启7000亿美元的量化宽松，但是这似乎对于资本市场没有起到任何效果，在量化宽松出台之后，美股依然出现了4次熔断，这迫使美联储考虑自己的货币政策到底出了什么问题。图为第4轮量化宽松购买速度远远超过前三轮量化宽松。

事实上，让美联储无法将货币宽松传导到市场上的，恰恰是美联储自己。在2008年的金融危机之后，美联储意识到如果让金融机构过多的参与美股投资，会让美股市场的波动传导到金融市场，最终导致金融系统的巨大风险，在这种背景下美联储出台了一系列措施，限制了银行系统参与美股的程度。

这在本轮危机的初期，成功避免了美股的持续下跌，引发金融系统的崩盘，但同时也成为美联储无法直接对美股实施援助的障碍，因为即便是美联储在市场上购买了大量国债，这些资金也只是投放到了有资质的金融机构手中，而这些金融机构却没办法将这些资金用于美股市场的投资。也就是说资金的传导出现了问题。

美联储也迅速意识到了这一点，因此才有史无前例的15万亿回购上限，以及所谓的无限量量化宽松，并且在随后宣布接收垃圾题债券，用来保证企业债务，市场不会出现交叉违约。这相当于美联储越过银行系统，直接向市场进行资金投放。图为采取措施之后，企业债市场利差迅速下降。

也就是说现在美联储的宽松措施分为两部分，第1部分是针对银行系统的，以量化宽松为代表；第2部分则是直接针对市场的，核心是商业票据购买，也就是我们所说的无条件接盘风险资产。

二、缩减量化宽松并非等同于减少货币宽松。

美联储在市场陷入危机之后，迅速的反应，赢得了金融界人士的称赞，甚至美联储推出了一些前所未有的流动性释放工具，这能够为企业端提供更多的短期流动性。图为美联储目前为止采取的流动性工具。

数量繁多的流动性释放工具也意味着，即便是美联储缩减量化宽松的购买量，也不会被市场上的流动性产生过多的干扰，因为本身通过量化宽松释放的流动性就很难通过金融系统释放到市场上。

而从2019年就开始的美国经济下行当中，最致命的风险存在于企业端，也就是企业债市场的问题。在4次熔断提前戳破美股的泡沫之后，企业债成为了美国几乎是唯一的重大风险。但这同时也是一个好消息，因为企业部门发生的危机一般造成的是浅衰退，这也意味着美联储能够更有针对性地进行流动性释放。

所以对于美联储来说，目前最重要的是利用商业票据购买和无限量量化宽松，把美国债务市场交叉违约的风险降低到最小，而对于量化宽松的缩减来说，并没有什么太大的影响。

另外需要知道的是，美国正在快速的开展财政货币化和债务货币化，这两者都会持续的增加美联储的资产负债表。财政部的拨款给美联储提供信贷担保，而美联储据此发放10倍于财政部拨款的信贷刺激，也就是说未来美国还会通过美联储释放超过2万亿的刺激计划。图为美联储资产负债表迅速扩张。

在这样庞大的刺激之下，7000亿美元的量化宽松好像也就相形见绌了。

三、风险仍然在不断积累。

按道理来说，美联储已经接盘了市场上大量的国债和企业债，那么美国的债务风险因此缓解了吗？并没有。

美联储的政策只能说暂时降低了风险，而不是消灭了风险，而且在这样的宽松政策之下，风险还在进一步的积累。

先说美国国债市场。美联储正在大量的接受美国国债作为质押，同时向国内的金融机构和国外的主权基金发放流动性，但是这也造成了某种程度的恶性循环。金融机构质押美国国债换取现金，如果数量很多的话，就会造成国债的价格下跌，而原本金融机构与保证金质押的资产就会发生贬值，需要金融机构进行更多的保证金补充，这又会造成更多的国债质押。如果情况在短时间内恶化，美国国债依然会出现保守。

再说美国企业债风险。短期内美国企业债市场风险非常的小，这是因为美联储现在的货币宽松导致市场的融资成本比2013年到2014年之间，美国企业债风险刚刚酝酿时更加低廉，因此企业完全可以借新债还旧债，但这造成了美国企业债数量的迅速攀升，如图。

而这些债券当中，高风险的垃圾债比例不断攀升，可以说在本轮危机结束之后，美国债券市场的风险将成为下一轮经济危机最主要的风险诱因。

综上，美联储目前同时向金融机构和企业端发放流动性，削减量化宽松不代表整体的货币政策开始收紧，而是加强了对企业端更有针对性的流动性释放。但此举也是饮鸩止渴，因为可能会造成债券市场更多的风险积累。

美股为何暴跌？

美股为什么暴跌？美股暴跌的原因个人认为有两层原因，分别为内部自身原因和外部突发原因。

首先，美股近十年慢牛持续走高，道琼斯、纳斯达、标普500等均不断创出历史新高。但是股票市场的根本性原则为所有的风险都是来自上涨，也就是说风险的内因来自于持续的上涨，使得股票本身价值严重偏离其基本面，那么一旦市场情绪发生转折，市场的调整也将随机而至。

其次：很多人仅仅将美股的暴跌总结为泡沫虚高和技术原因，我认为也是有失偏颇的。理性来讲，新冠疫情与全球股市暴跌都存在巨大关联，可以说新冠疫情诱发了全球股市的下跌，尤其是非理想调整。并且因为新冠疫情蔓延的不确定性和持续性，加速了全球资本市场的下跌，这点毫无疑问。

当然，这里的新冠疫情具体对股市产生的影响到底有多大，也取决于各国政府对于疫情防控的应对措施是否得力。防控得当可以尽最大限度降低直接经济损失，且避免过分恐慌和市场波动，反之则市场波动和调整加大。

美股大跌仅仅是疫情所引起的么？

美股大跌，疫情是压死美国股市的最后一根稻草，是美股暴跌的原因之一，根本原因是经济规律所致。美股30000点，美股资产享尽了美元溢价效应，零利率和宽松的货币政策加快推高了美元资产，美股市市泡沫凸显，引发市场人士担忧，从而触发美股暴跌。化解金融危机和经济危机，如同抗击新冠肺炎，唯有全球合作全球联手，同法国一样，学习武汉抗疫经验。只有加快推进全球贸易化，而不是中美贸易摩擦，才能更好的度过美股暴跌的坚难时刻！

美股不断上涨，马上新高，这是什么逻辑？

又一波割韭菜的架势，美国的资本集团，金融寡头，趋势待发，要收割全世界了，美股就是标准的庞氏骗局，美国的股市会不会撑到明年？大萧条时期，美国股市大涨，历史最低点，是40点，美国股市已经从八十年代的1000点上涨了二十五倍，可是百分之八十以上的人实际收入没有提高，说明了美国这几十年实际没有发展，只是把钱越来越集中到更少的一部分人手里罢了，这种分配不公导致的矛盾已经变成阶级矛盾，美国的问题如果想彻底解决，除非是改朝换代，推倒重来，期待着美国民众取得胜利。

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