a股港股通账户如何申购新股(港股通如何申购港股新股)

康康 • 2023年10月12日 am 9:04:29 • 炒股技巧 • 阅读 0

2个开通门槛特指上交所科创板和深交所创业板，也就是上交所科创板和深交所创业板需要预先开通权限才能申购这两个板块的新股上交所科创板的开通，至少需要同时满足两个条件：1）最近的20个交易日，证券账户内的资

对我而言，打新一直是顺带的套利行为，并非投资关注重点，过去2年我并没有系统思考过这个话题，完全是随心所欲，平均每年还能中1签。

但是全面注册制之后，「鱼龙」将更加「混杂」，打新逐渐将成为有技术含量的行为，今天这篇文章属于「深度投资」系列，我会全面聊聊A股打新的方方面面，特别是我对后续如何操作的思考
Jason

什么是全面注册制

2023年2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行，这个重磅消息标志着A股全面注册制正式启航。

在开聊「什么是全面注册制」话题之前，先回顾下在这之前，一家企业上市的2种制度：审批制和注册制。

审批制也叫做核准制，简单理解，就是企业提前准备上市申请材料后提交审批，至于什么时候审批过，什么时候能上市都存在较大的不确定性，而且周期漫长。

注册制简单理解，就是只要材料准备好了，无需主管单位审批，交易所直接安排上市，相比审批制，门槛低了不少，流程快了不少。

A股的五大板块，上交所主板，深交所主板，之前是审批制；科创板，创业板，北交所，已经是注册制，所以2023年2月17日之后，上交所主板和深交所主板也将改为注册制，自此之后，A股五虎将全部成为注册制，向早就是注册制的美股和港股看齐，正式融入国际体系

根据安排，上交所和深交所将于2月20日至3月3日，接收主板首发、再融资、并购重组在审企业提交的相关申请。3月4日起，开始接收主板新申报企业提交的相关申请。这意味着A股市场审批制下的新股数量已经不多了。

打新门槛知多少

目前上市的新股分布在5个板块，分别是上交所主板、上交所科创板、深交所主板、深交所创业板和北交所。

股票打新是有门槛的，不同板块的门槛不同，先不说北交所（原因后面讲），整理剩下4个板块如下：

* 如果你想申购上交所主板和上交所科创板的新股，你需要提前配置上交所发行的股票，即股票代码开头为6的股票；

* 每5000元上交所市值可申购1签上交所主板或上交所科创板新股，每签新股为500股；

* 如果你想申购深交所主板和深交所创业板的新股，你需要提前配置深交所发行的股票，即股票代码开头为0和3的股票；

* 每5000元深交所市值可申购1签深交所主板或创业板新股，每签新股为500股

关于持有市值的定义如下：无论是上交所还是深交所，市值计算范围都为T-2日（T日为网上申购日）前20个交易日（含T-2日）的日均持有市值

上面讲的是持有市值和申购新股签数的关系，在这个基础上，还有1个限制条件和2个开通门槛。

1个限制条件是指：你必须至少持有1万元的市值，才能打新，而且沪、深两个市场市值不能合并计算，沪、深证券账户只能申购本市场新股。

2个开通门槛特指上交所科创板和深交所创业板，也就是上交所科创板和深交所创业板需要预先开通权限才能申购这两个板块的新股

上交所科创板的开通，至少需要同时满足两个条件：

1）最近的20个交易日，证券账户内的资产日均不低于人民币50万元

2）证券账户开通超过了2年

深交所创业板的开通，至少需要同时满足两个条件：

1）最近的20个交易日，证券账户内的资产日均不低于人民币10万元

2）证券账户开通超过了2年

提醒下，这里的10万和50万，只是用来开通权限，并不用来打新，也就是说等成功开通权限后，你完全可以把钱转走，不影响后续的打新

聊完打新门槛和要求后，我们再看看打新流程和时间点

假如你在T日的交易时间申购了新股，那么T日（当天）晚上就可以看到新股配号，T+1日（也就是第2天）新股会发布中签公告，T+2（也就是第3天）可以查询到有无中签，假如中签则需要T+2日（也就是第3天）当天收盘前准备好新股认购金。

其实呢，真正操作打新不用记这么多的日期，基本上我是每天申购打新动作做完之后，就不管了，如果中签，券商APP会自动提醒，届时账户里面存好充足的新股认购金就好，省心省力！

最后说2点注意事项

第1个是，假如你中签了，但是由于各种原因，券商账户里面新股认购金钱不够，导致扣款失败，如果连续12个月内出现3次，那么就会罚你接下来6个月内不得参与打新。

第2个是，只有股票市值才能用来打新股，你买的所有场内和场外基金市值都无法用来打新

最后说一下北交所

之所以把北交所放最后说，是因为至少目前看，并不值得参与，一是因为破发率很高，二是因为需要提前缴款，占用较多的资金。未来是否会有所改变，我会持续关注。

目前北交所打新，需要提前全额缴款，而其他板块的打新，无需提前缴款，在申购中签后才去缴纳申购款

北交所的开通，和深交所创业板一样要满足两个条件：

1）最近的20个交易日，证券账户内的资产日均不低于人民币10万元

2）证券账户开通超过了2年

全面注册制对打新的影响

全面注册制给主板打新的影响，我总结下来是3个规则变化，1个风险变化。

1）23倍发行市盈率限制成为历史

过去审批制时，即使新股所在行业的市盈率远超23倍，新股的上市市盈率也要控制在23倍左右，这种新股上市，必然大涨，必然存在套利空间。

以后改为注册制后，新股的上市市盈率和融资定价，由企业自己说了算，企业必然不会贱卖自己的股票，定价必然定到尽量高，由此新股破发的风险将明显增大。

2）上交所主板新股申购单位由1000股调整为500股

目前，深交所主板、科创板、创业板的新股申购单位均为500股，上交所主板实行注册制后也调整为500股。这个对打新股的影响是增大了打新的中签概率，但是减少了潜在的盈亏额，毕竟总量不变。

3）新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，第6个交易日起，日涨跌幅限制保持10%不变。

这个对打新股的影响是主板上市首日的波动会更加剧烈，过去主板新股连续“一字板”时代宣告结束。

了解完3个规则变化之后，1个风险变化就很明显了：无脑打新躺赚的时代结束，打新股将成为技术活

拿2022年数据对比举例，2022年A股共有428只新股上市，其中121只在上市首日破发，均为注册制新股。去年有71只主板新股上市，上市首日无一破发，平均单签盈利1.23万元。

全面注册制之后，打新不再是无风险套利，很可能出现上市首日破发，中签就是中枪将可能成为常态，毕竟以科创板和创业板的数据看，差不多是40%的破发率。

提高对新股的研究能力，优先关注基本面较强、定价合理的优质新股，成为未来打新股获益的努力方向，不过全面注册制，也会推动新股供应量的增大，同时高破发率也会吓退一批人。

在供应加大、需求减少的双重作用下，如果能够按照科学的评估模型来选择性打新，打新的收益说不定会更高。

打新策略升级

全面注册制之后，我需要花时间来分析和研究新股，构建一个简单的打新评估模型，并根据实际情况不断改进打新评估模型。

这个打新评估模型会纳入如下评估因子

1）新股发行市盈率

2）新股所在行业的市盈率中位数

3）新股所在行业的市盈率平均数

4）新股历史上的净资产收益率

5）新股历史上的归母净利润

6）新股所在行业的景气度指数

7）新股所在行业的基本面指数

评估因子看起来很多，其实一句话就可以总结，那就是

结合行业预测，关注ROE和归母净利润，聚焦PE偏差度

我也会把基于模型得出的打新评估结论提前发出来，并且追踪对比首日破发概率，看看最终效果如何，是否值得继续研究。

什么时候卖出

由于全面注册制后，不再设置涨跌幅限制，所以新股上市首日即巅峰的概率非常大，对我个人而言，开盘冲高卖会是个不错的选择。

具体操作而言，可以在开盘后关观察分时线，如果分时线创新高心有余而力不足，那就直接卖掉。卖出之后，从自选股里面删除新股，永远告别，不要奢望卖在高点，知足常乐，省心省力。

如何提升打新收益

首先，并不是市值越高，中签率就会越高，因为新股都有自己的顶格申购上限，每一只新股的申购限额，最多为网上发行数量的千分之一。

假如有只新股发行1000万股，那么每个人的申购额度上限是1万股（1000万×0.1%），对应的底仓股票市值是10万元。此时如果你使用30万元市值的底仓进行申购，那么其中有20万元市值是浪费的，因为你只需要10万市值底仓即可。

按照经验，在开通科创板和创业板的前提下，可以按照3:2的比例来配置沪市市值和深市市值，假如配置30万的沪市股票和20万深市股票，近几年顶格打新的覆盖率在90%左右。

一个50万账户和一个500万账户的中签率几乎相同，因为在新股申购上限的制约下，多余的市值对打新就是浪费。

另外，由于同一投资者只能使用当天第一个进行申购操作的证券账户参与申购，其余证券账户的申购均为无效申购，所以提升打新收益最好的方式，就是将自己的市值尽可能分配到更多的账户上。

我统计了以前不考虑打新，无脑买股票到今天的市值分布，沪深基本上是2.5:2的市值配置，没想到歪打正着，和推荐比例没差太多，接下来就看坚持打的运气啦

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