9月19日,在港股主板2283只票中,有560只个股(包括停牌)出现零成交,占比约24.5%
9月19日,在港股主板2283只票中,有560只个股(包括停牌)出现零成交,占比约24.5%。成交额在1万港元以下的773只,占比为33.8%。成交额在50万港元以下的个股达到1415只,占比为62%。
这只是主板。创业板更是惨不忍睹。
![关于港股,你不知道的真相](https://www.idoola.cn/uploadfile/202310/7595afa673837f.jpg)
截至今日收盘,标普香港创业板指数报24.96点,距离“归零”仅仅一步之遥。创业板336只个股中,将近一半零成交,只有19只股价在1元以上。
9月19日,港股全日成交总额 762.32亿港元,不及美股特斯拉当日成交额的一半。
股民们恨铁不成钢,怒骂,“说好的国际金融中心呢?”,“恒生指数,三岁孩子,也能抽它俩耳光”:
股民确实有愤怒的理由。从下跌的幅度来看,本轮恒生指数下跌的最高回撤是56.45%,介于2000年52.3%最高回撤和2008年66.6%两次全球性金融危机之间。
![关于港股,你不知道的真相](https://www.idoola.cn/uploadfile/202310/6798bf1e637ddbb.jpg)
但是,我们可以换个角度来看。
大家知道,美股指数今年的上涨, 靠的是AI。标普500指数中市值最大的10只股票的市值占比,已经达到了96%的历史分位数。六家LLM(大语言模型)创新公司微软、谷歌、亚马逊、Meta、英伟达、Salesforce贡献了三大股指的绝大部分涨幅。
反观港股,如果我们把全部港股按照市值来排列:
![关于港股,你不知道的真相](https://www.idoola.cn/uploadfile/202310/11d9c06fc2fb7bb.jpg)
有没有发现今年港股市场最大的特点?
“大象起舞”——大家伙们表现都很靓眼,最起码也跑赢了指数。
我们再把市值在5000亿以上涨的“大家伙们”捋一下,就会得到下面这个表格。
![关于港股,你不知道的真相](https://www.idoola.cn/uploadfile/202310/6f5d102e048fe93.jpg)
有没有发现今年港股市场最大的风格?
“高股息中特估”——抓住了高股息中特估,就掌握了今年港股的致富密码。
从行业来看,三桶油、电信股、金融股(银行券商保险)、顺周期上游的煤炭有色(还有兖矿、洛阳钼业、中国铝业等)。这些都是数千亿市值的“中特估”标的。而1000亿以上、2000亿以下的其他行业“中特估”,表现也很精彩,画风是这样的:
我们去年年底的时候发过一篇文章《探索中国特色估值体系!央企价值即将重估》,今年年初也发过《最强中字头,故事没有结束》,都有所预判。
前三个季度的港股市场,印证了这一切。
港股长久以来一直都有流动性的问题。如果不能得到资金的关注,就只能通过估值折价,来争取必要的流动性,这一点本不分央国企,但央国企如果得到的关注较少,那就更容易出现流动性折价。从某种程度上讲,国央企的长期低估值,并不完全是商业模式和企业业绩的问题,更重要的是投资者的认知偏差和结构错位。国央企的估值低难道就天生应该是解不开的死结?而现在,这种估值的修复,难道不是另外一种“天道轮回”吗?
换句话说,港股确实成为了“中特估”的主战场;今年港股的表现,体现出了“中特估”波澜壮阔的大行情。
在这个过程,有多少资金涌入?万亿中石油,仅这一只股票上涨74%,吸走了多少资金?倘若这些资金流向小市值股票,会滋润多少成交,成就多少换手?
另一个问题是:为什么大象起舞,指数却不动?这是因为起舞的大象在指数中所占的权重不大。
恒生指数的前5大权重股是汇控(占比8.56%)、腾讯(占比7.82%)、阿里(占比7.64%)、友邦(占比6.87%)、美团(占比6.22%),总共占恒指成分的37.11%。
![关于港股,你不知道的真相](https://www.idoola.cn/uploadfile/202310/c045d21223e816a.jpg)
很明显,是友邦、阿里和美团这三只权重大的,拖垮了指数。
倘若恒生指数中的互联网经济权重不那么高,恒生指数就不是这个熊样。
恒生指数的结构性问题,与美股指数的结构性问题,从根本上来讲,并没有黑白、优劣之分。
主动投资,策略对了,自然会挣钱。用指数背锅可以,但至少要清楚真相。
本文源自智通财经APP