一、1957年巴菲特致股东的信1.巴菲他在心中表述,1957年当年蓝筹股估值过高,很可能像我们A股这段时间的行情,白马,蓝筹,抱团,核心资产估值严重过高。而地产,保险,银行,基建却呆在坑里。故而腾腾爸
一、1957年巴菲特致股东的信
1.巴菲他在心中表述,1957年当年蓝筹股估值过高,很可能像我们A股这段时间的行情,白马,蓝筹,抱团,核心资产估值严重过高。而地产,保险,银行,基建却呆在坑里。故而腾腾爸提出二元失衡现象,其实那时候的美股同样出现这个情况,正所谓太阳底下无新事呀。
2.如果市场走高,巴菲特依然会选择卖出,获利了结,而不是像一些人说的,价值投资,就是买入之后,死拿着,永远不卖出。而且刚开始,巴菲特也做套利交易的。很可能是后面资金量大了,而且真正优秀的企业就那么几家,卖出了也没更好的对象,所以长期持有当然就是常态了。
3.关于估值,市场和媒体总喜欢放大市场的情绪,相对于企业盈利来说,下跌的幅度只能说是温和下跌。就如同这段时间,我们A股白马,赛道,抱团股下跌一样,你看媒体,到处发表悲观的言论,好像市场跌得很惨一样。其实相对于所谓的白马,赛道,抱团股而言,现在的调整和下跌远远不够。离正常估值水平还很遥远。相对内在价值来说,现在的下跌幅度,我个人也觉得只是温和下跌而已。
二、美股为何大跌原因
疫情在全球的广泛传播,引发的恐慌情绪,导致投资者避险情绪升温,逃离股市!
沙特和俄罗斯的原油价格战,导致原油价格暴跌,引发投资者进一步恐慌。本身原油价格下跌就是经济不景气的一个信号,这个时候产油国一般会减产原油,以稳定原油价格。这次价格战倒好,经济受疫情影响,本身已经导致对原油需求降低,原油价格下行压力加大。价格战之下,产油国原油产量不减反增,导致价格原油价格暴跌。这无疑会加重投资者对经济下行的预期。
以上两点尽管是美股暴跌的重要催化剂,但真正使得美股跌幅如此犀利的因素,是美国长期的高估值。简单来说,就是美股处于历史高位,高处不胜寒,稍微有点风吹草动,投资者都会迅速反应,以规避风险。两个指标可以说明美股的高估值:a、美股市盈率偏高。b、巴菲特指数(即美股市值/GDP的比值)接近200%,很高。这一指标在A股是72%左右。
总结来说:美股最近的大起大落、剧烈波动,主要原因是美股的高估值,而市场消息面是美股波澜起伏的导火索。长期来看,如果美国经济基本面走弱,无法支撑美股的高估值,那导火索将引发真正的雪崩。无论短期是涨是跌,最终都要回归基本面,这是美股大厦的根基。
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