路透CR路透crb商品指数上升说明什么商品指数（路透crb商品指数上升说明什么）

admin • 2022年08月12日 am 6:59:14 • 炒股技巧 • 阅读 0

威尔鑫周评:白银市场分析对金银做多机会的进一步旁证2022年08月5日威尔鑫投资咨询研究中心首席分析师杨易君 1 一周盘面小结本周国际现货金价以1764.94美元开盘，最高上试1794.87美元，最低下探1754.20美元，截止周五亚洲午盘时分报收1790.7美元，上涨24.5美元，涨幅1.39%，周K线呈震荡反弹中阳线。本周美元指数以105.88点开盘，最高上试106.82点，最低下探105

威尔鑫周评:白银市场分析

对金银做多机会的进一步旁证

2022年08月5日威尔鑫投资咨询研究中心

首席分析师杨易君

1 一周盘面小结

本周国际现货金价以1764.94美元开盘，最高上试1794.87美元，最低下探1754.20美元，截止周五亚洲午盘时分报收1790.7美元，上涨24.5美元，涨幅1.39%，周K线呈震荡反弹中阳线。

本周美元指数以105.88点开盘，最高上试106.82点，最低下探105.03点，截止周五亚洲午盘时分报收105.88点，上涨40点，涨幅0.04%，周K线呈震荡十字星。

本周Wellxin国际贵金指数以4873.48点开盘，最高上试5007.77点，最低下探4730.67点，截止周五亚洲午盘时分报收4885.10点，上涨2.07点，涨幅0.04%，周K线呈震荡反弹十字阳线。

不难看出，本周贵金指数与美元指数K线形态及关联关系高度对应，都呈十字星。然本周金价表现无疑相对于美元指引更为强劲，为何？

阶段而言，我们首先强调，贵金指数可能在250周均线支撑位置见底，并对应着金银市场见底。250周均线也曾在2020年3-4月精确形成贵金指数回调支撑。

本周金价表现更强，缘于阶段下跌太过。通过本文后段分析可知，阶段金价首先要修复相对于美元指数在7月15、18、19日大幅下跌时的滞涨幅度，本周金价应该延续强势。此外，诚如我们在上周末内部报告中的分析，若参考其它关联金融市场指引，金价至少应该在1820美元上方，阶段金价相对于关联金融市场指引的打压太过，这一切缘于对冲基金空头持仓创三年新高的刻意之作。然总体观察，黄金市场基金多头能量仍绝对碾压基金空头能量，故当金价下跌过度时，就是做多机会了！

2 一周基本面-数据与消息

本周数据消息面不多，市场对欧美通胀多少显得麻木了，但或问题依旧，欧美通胀等经济系统性困境很难改善。

8月3日数据显示德国普通家庭年均天然气费用猛涨184%。德国一家价格信息门户网站统计的数据显示，按照当前天然气价格，德国普通家庭年均天然气费用猛涨了184%，而且很可能会继续上涨。

8月3日很有意思的一则消息是美国路透社大本营竟然也开始罢工要求涨薪，此乃数十年来头一遭。彰显目前美国通胀所面临的涨薪诉求之助推困何其严重！薪资-通胀-薪资-通胀……，即如此这般交替上行，并淡化着商品市场对通胀的影响。此乃上世纪70年代欧美大通胀困境典型特征。

本周公布美国ISM经理人指数双双好于预期：

7月制造业指数虽然继续下滑至52.8，创2020年6月以来新低，但依然要高于预期的52；而7月非制造业指数则大幅好于预期，预期53.5，实际56.7，前值55.3.

这是美国经济改善信号吗？从图表观察，7月ISM经理人指数不改整个经理人指数下滑趋势。通胀对经济的反噬在经理人数据趋势中体现明显。

此外，消费者对欧美经济前景依然缺乏信心。美国7月密歇根大学消费者信心指数终值略微上升至51.5，预期指数终值47.3，创1980年4月以来最差水平。近半受访者表示，通胀正在影响他们的个人财务状况，而此前只有在1951年时超过这一水平。这从通胀分项数据也能看出，很多直接与民生相关的消费品年率涨幅超过20-30%，欧洲天然气更极端。由于中低阶段收入基本全部用于消费，故对当前欧美恶性通胀有切肤之痛，涨薪诉求最强，也极易出现以罢工为主要表现形式的社会矛盾。

标普全球美国服务业PMI在7月份下降至47.3，创2020年6月以来最低水平。标普全球市场情报公司首席商业经济学家Chris Williamson称，美国经济状况在7月份显著恶化，制造业和服务业的商业活动都出现下滑。不包括疫情封锁月份，产出的总体降幅为全球金融危机以来最大，这表明美国经济很可能会连续第三个季度萎缩。

3 白银市场成本分布彰显金银市场做多机会

金银姊妹同脉，若白银见底，则黄金理所当然。在近阶段内部报告中，我们除了大篇幅直接分析黄金市场做多机会以外，通过白银市场见底去旁证金银市场见底的内容也很丰富。继上期文章之后，本期进一步分析分享。如20多年国际现货银价日K线成本分布图示：

在成本浪潮中，当银价从风阻很小的高空直接回落到海面，通常会面临成本海面支撑，形成短期做多机会。

而一旦银价从空中直接快速扎入海中，尤其直沉海底，将受到极大浪阻支撑，进行对应形成做多白银的极佳时机。

观图中2008年金融危机期间，银价见顶21.24美元后，先回落到海面起伏数月。再后快速扎入海底，见底8.42美元，获得海底极强技术支撑，构成极佳战略性做多金银的机会。观放大图示，8.42美元绝对底部位置，精确出现在绝对海底，成本海底对战略做多白银的机会量化极其有效。

2011年银价见顶49.77美元后快速下跌至32.36美元，同样首先获得成本海面支撑而起伏两个月，最高反抽44.21美元。

然后区间震荡，再快速从35.37美元海面位置近似拦腰快速扎入接近海底的位置。银价见底18.20美元，反弹超过30%，再后弱势震荡。

观2020年银价见底11.62美元后，受经济金融、商品市场系统性转势影响而大幅上涨，于2021年见顶30.06美元。时隔约一年半后至今，又一次从空中扎入“海底”！无论从调整时间周期观察，还是从银价与其成本分布的关联关系观察，银价都存在阶段，甚至中期见底可能。观最新银市成本分布放大图：

同样算得上精确考验海底支撑了，理当获得极其强劲的成本海面技术支撑，就像2008年银价在海底见底8.42美元一样。

若白银市场如此，黄金市场当亦然！

4 从白银与商品市场关联观察金银可能见底

让我们进一步通过银价与商品市场的关联关系，旁证金银可能阶段或中期见底！内容引自当期内部报告。

白银，作为金融属性仅次于黄金的商品金属，与商品市场有着怎样的关联关系，且目前白银市场宏观机会量度如何呢？我们认为就白银与商品市场大周期观察，当前白银市场的战略机会“极好”。如国际现货银价周K线、标普高盛商品指数周K线，以及银价与CRB商品指数、高盛标普商品指数的比价关系图示：

首先通过现货银价主图K线观察，当前银价无疑处于大熊市之后的新周期早期阶段，7月银价回试250周均线支撑，宏观技术意义与2008年的见底颇相似。

而就商品与白银市场周期观察，目前白银市场B位置市况则与2005年前的A位置区域市况类似。

此外，我们在早期文章中还通过黄金市场十几年“碗形”对比分析过这两处黄金市场的形态与周期相似性。

故长期观察，目前白银市场战略机会应该“极好”！

然若将近两年标普高盛商品指数、CRB商品指数形态与银价K线形态进行对比，银价表现可谓让人“沮丧”。

观银价与标普高盛商品指数、CRB商品指数比值，形态差不多，客观反应了当前白银在商品市场中的“相对状况”。

目前，银价与标普高盛商品指数的比值已创出2007年末以来的新低，如图中H线位置图示，这说明银价相对于标普高盛商品指数“极其超跌”，乃约15年来最超跌状态水平。

再观银价与CRB商品指数比值，虽然超跌状况不如银价相对于标普高盛商品指数对比状况下的超跌，但依然创出了约7年来的最强超跌状态，如图中L2线位置图示。

即目前白银市场价格相对于商品市场“极其超跌”！

观图中当前状况的D位置，是不是与2004年末的C位置状况极其相似呢？！：

银价相对于商品市场的表现同样让人感到“沮丧”。

银价与标普高盛商品指数比值创出了十几年新低，但银价与CRB商品指数比值只是处于十年底部区，并未创出绝对新低。

2004年末C位置状况与当前银价和标普高盛商品指数、CRB商品指数的比价关系，可谓完全一样！

这就是难以察觉的商品周期特征，尤其是白银市场周期特征，信息价值连城！

再结合昨日白银市场有关银市容量特征、对冲基金资金分布状况、宏观技术的补充分析，当前白银市场战略机会难道不是“极佳”吗？！

再就金银关联观察，如果银市面临极佳战略机会，黄金市场当然亦如此。

5 从金银比观金银做多机会

就白银与商品市场关联关系观察思考，我们认为当前白银战略机会极好。就金银比价关系观察，同样反应出金银价格上行概率远大于下行概率，如1984-2022年国际现货金银价格月K线，以及对应的金银比图示：

图中不难看出，当金银价格比大于80时，阶段或中期后市金银价格上行概率很大，尤其在一轮中期强势调整后。

当金银比价大于80时，首先大致意味着做多金银系统性风险很小，而如果金银确实中期看涨，那么银价上涨力度最终可能超过金价。这种规律在近20年一直有效！

但进一步细化观察1984-2006年金银比价关系，会发现似乎有些情况可能例外：

在1984-2006年，金银比价超过80的阶段总计有图示5处。但这五处的银价中期做多风险都不大，更多是机会。意外风险出现在黄金市场，图中A、B位置算是银市无系统风险背景下的金市意外，主要体现为金价弱势，尤其B位置后。

但是，当我们进一步考虑到1980-2000年金银市场处于大熊市氛围时，那么在当前黄金宏观牛市氛围中，出现类似A、B位置的意外概率就不大了。而白银市场，无论市场牛熊定调，此阶段的风险都很小。

综合而言，我们认为当前金银比超过80的情况，应延续最近20年的一贯规律，理当表现为金银市场阶段或中期底部特征。

6 七月下旬的黄金市场具体机会

当我们通过很多方法分析论证金银可能面临阶段或中期底部时，那么高度关注金价相对于关联金融市场的“异动”，即能大致把握具体操作时点。阶段金价受美元指数的运行影响非常明显，故金价相对于美元指数的异动，值得高度关注，如金价美元日K线对比图示：

就近月金价美元日K线图对比观察，总体反向波动关系明显。但在7月15、18、19三日（图中黄色背景区），美元指数连续大幅回落，理当对应金价常态大幅反弹，但对应金价却拒绝反弹，显然是在等候某个数据消息面上的诱空契机。

笔者期初以为这个契机对准的是7月下旬的美元升息时点，然实际则提前至欧元意外大幅升息时点。

图中金价下探1680.20美元当日，即对应欧元意外大幅升息50点。而7月26/27日美元升息时点，金价仅是小幅回软。升息消息落地后，金价加速上行。

关于金价在1680-1710美元附近的中期见底技术、基金金市资金分布特征论证，我们花了很大篇幅，后期会陆续分享。

观欧元升息，金价下探1680.20美元后大幅回升的当日。日线KD在典型超卖区呈“底背离”，再结合此前三日金价相对于美元提前见顶后的滞涨观察，这就是阶段金市最后诱空了。此后金价至少应相对于美元指数在7月15、18、19大幅回落空间而强劲补涨。故当图示金价相对于美元指数异动，KD指标出现底背离后做多，至少没有阶段风险！至于中长期，骑驴看唱本嘛！下期我们将通过很多投资者最感兴趣的银价具体形态技术分析，继续论证、旁证阶段金银见底做多机会。

我们认为本周金银价格总体将延续强势惯性，在本周的具体操作上，总体建议客户锁定多头持仓，而新客户适逢周内金价从短期最高价位回荡超过20美元时，即可逢低做多。从金价实际走势来看，这个短期机会出现在8月2日周二，如金价4小时K线图示：

阶段金价诱空见底1680.20美元后快速回升，两次超短期上行过快后的回荡，都在ma30位置获得支撑。

本周二金价超短期指标超买，并遇阻ma250均线更强超短线反压后，大幅回荡超过30美元，但依然在ma30均线位置获得支撑。我们提醒新客户，当金价自周内最高点回荡超过20美元时，即1765美元下方，应该准备逢低做多了。从实际结果来看，这至少对应收获了周四长阳。此外，我们认为本周金银会是惯性上涨的一周，那么金银继续锁定强势的悬念不大。但伴随金价进一步突破1800美元后，要注意短期风险，适时调仓。

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