洋河股份2021年年报显示交易性金融资产109.53亿，占总资产16.6%，与2020年相比减少33.48亿。

洋河的交易性金融资产是“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”。

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产是金融资产的一种类型，这类金融资产有两个核心，首先是公允价值计量，其次是变动计入当期损益，我们也可以根据这两个核心将该金融资产简称为“公允损益金融资产”。

公允价值计量是会计计量的一种方式。

会计计量方式还包括历史成本、重置成本、可变现净值、现值等方式，历史成本是主要使用的计量方式，比如我们花100万购买原材料，存货中就会显示100万的原材料。

之前我们讲过减值的概念，比如服装类公司的存货，因为服装有一定的时效性，如果当期没有卖出去，下期就要降价处理，所以要对存货做减值处理。

减值是为了更好地反映资产质量。

除了减值，也有一些资产会增值，比如有些公司的原材料是贵金属，如果贵金属涨价，原材料自然增值，为了体现会计的谨慎原则，存货不做增值处理。

公允价值计量就解决了这个问题，资产上涨记录上涨，资产下跌记录下跌，反映资产真实的价值。

当然上涨、下跌不是公司说了算，而是需要有一定的参考，比如股票市场，公司买了一支股票1亿元，第二年股票涨了20%，公允价值变成1.2亿；如果第二年跌了20%，公允价值就变成0.8亿。

这大致是公允价值的概念。

“变动计入当期损益”是什么意思？

我们还是使用购买股票的案例。

投资成本是1亿，第二年涨20%，变成1.2亿，该资产增加0.2亿。

这0.2亿会记录在资产中。

在会计中有一个非常重要的公式——资产负债恒等式：

资产=负债+所有者权益

左边（资产）与右边（负债+所有者权益）相等，既然资产增加，右边也要增加。

这增加的0.2亿显然不是负债，所以只能在所有者权益里。

所有者权益=股本+资本公积金+未分配利润

0.2亿不是股本，也不是资本公积金，只能是未分配利润的变动。

未分配利润是由收入减去费用决定的。

所以这0.2亿就变成了利润表中的投资收益。

这就叫“变动计入当期损益”。

通过对“公允价值”和“变动计入当期损益”两个概念的解释，我们发现一个问题，公司价值的增加或减少会对利润产生影响，如果不卖出公允损益资产，变动并没有流入或流出公司。

这也就是为什么分析财务报表的时候不能只盯着净利润看，在公允损益金融资产的影响下，净利润可能含有较大“水分”。

我们再看洋河的交易性金融资产是什么？

洋河股份的交易性金融资产分为两部分，首先是权益工具投资0.473亿，期初是0，权益工具投资指的是公司既不控制也没有重大影响的股权类投资，另外加上规模较小，洋河并没有披露权益工具投资的详细内容。

其次是债务工具投资109亿，这也是洋河交易性金融资产的主要资产，期初余额143亿，本期减少34亿。

洋河的债务工具是一年内到期的银行理财产品和信托理财产品。

2021年洋河委托理财未到期余额124亿，该数据与109亿有一些差距，原因是还有12.77亿的债务工具投资记录在“其他非流动金融资产”，其他非流动金融资产也属于“公允损益金融资产”，把公允损益金融资产分为交易性金融资产和其他非流动金融资产的主要原因是时间，前者低于1年，属于短期；后者高于1年，属于长期。

委托理财未到期余额124亿，其中银行理财产品103.2亿，信托理财产品20.8亿，主要是银行理财产品，银行理财产品的风险性低于信托产品，收益也低于信托产品。

回顾洋河2020年报，委托理财未到期余额160亿，其中信托理财产品121亿，银行理财产品39亿，信托理财规模更大。

银行投资的信托产品主要投向房地产市场，这两年房地产市场不景气，信托产品风险增加，洋河收缩信托理财。

下面我们再看洋河超过一年以上的“公允损益金融资产”——其他非流动金融资产。

洋河股份2021年其他非流动金融资产76.36亿，占总资产11.26%，本期增加12.69亿。

其他非流动金融资产分为两部分，首先是权益工具投资63.59亿，其次是债务工具投资12.77亿，关于债务工具投资我已经在上文讲过。

权益工具投资也就是证券投资，洋河在年报中公布了一部分情况，这里面有上市公司，也有非上市公司，上市公司如中银证券。

洋河投资中银证券的成本是3亿，期初账面价值是17.48亿，因为本期中银证券股价下跌，公允价值变动损益减少6.86亿，期末账面价值10.6亿。

非上市公司如联储证券，洋河投资成本3.3亿，期初账面价值2.22亿，本期公允价值变动损益增加1.08亿，期末账面价值3.3亿。

注意联储证券没有上市，那公允价值是怎么计算的？

公允价值的计算有三种依据，第一，有公开的市场报价，比如上市公司；第二，资产没有上市，但是同类型的公司上市，比如，你可以参考你周围的房价，确定你房子的价格；第三，自己做一个估值模型。

这三个依据，第一个最靠谱，其次是第二个，第三个可靠性比较低。

关于联储证券的估值，洋河可能采用了第二种方法。

交易性金融资产和非流动性金融资产都属于“公允损益金融资产”，下面我们就可以看看它们对利润表的影响。

在利润表中显示在投资收益和公允价值变动收益。

洋河股份2021年投资收益9亿，其中交易性金融资产在持有期间的投资收益0.23亿，处置交易性金融资产取得的投资收益是8.74亿。

公允价值变动收益亏损7.21亿，去年盈利12.68亿，这主要是中银证券股价波动对公允价值的影响。

关于金融资产对利润表的影响，我们在谈利润表质量分析时再着重分析。

除了公允损益金融资产，金融资产还有以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，洋河没有这两类金融资产，我们暂时略过。

下期我们谈股权投资。

风险提示：本文仅是作者学习之用，文章所提股票不能作为投资依据，文章数据来自相关公司公开资料。

时间：2022年8月24日；字数：2300字。